Коэффициент Сортино

Как Шарп, но в знаменателе только «плохая» волатильность — отклонения вниз. Точнее отражает то, что инвесторы воспринимают как риск.

ТерминАзбука рынка39-ФЗ образование

Короткий ответ

Как Шарп, но в знаменателе только «плохая» волатильность — отклонения вниз. Точнее отражает то, что инвесторы воспринимают как риск.

Что это

Коэффициент Сортино — модификация Шарпа, в знаменателе только downside deviation (отклонения доходности ниже целевого уровня). Логика: рост — это не риск, риском является падение. Для асимметричных портфелей (опционы, концентрация в одном эмитенте) Сортино даёт более честную картину.

Формула

Sortino = (Rₚ − R_target) / σ_downside где σ_downside учитывает только rᵢ < R_target

Пример

Пример с цифрами

Тот же портфель с доходностью 18%, но падения редкие. σ_downside = 12%. Sortino = (18 − 16) / 12 = 0,17. Почти вдвое лучше Шарпа — потому что портфель растёт устойчиво, а волатильность была «вверх».

Как считает СинАппс

СинАппс считает Sortino параллельно с Шарпом, R_target = ключевая ставка ЦБ. Полезен для портфелей с дивидендными акциями или коротким опционным хеджем.

Посмотреть СинАппсАнализ портфеля у нескольких брокеров + фазовый индекс рынка Вся Азбука рынкаОбразовательная база, разборы 221 эмитента ММВБ

Связанные термины

Коэффициент ШарпаСколько единиц доходности портфеля приходится на одну единицу риска (волатильнос…ВолатильностьСтандартное отклонение доходности — мера того, насколько сильно цена/портфель «к…Максимальная просадкаСамое глубокое падение портфеля от исторического пика до последующего минимума з…
39-ФЗ: СинАппс — не брокер и не НПФ. Материал носит образовательный характер. Цифры в примерах — иллюстративные. В рабочем интерфейсе платформы все котировки и метрики берутся из MOEX ISS и обновляются автоматически. Самостоятельные решения о сделках инвестор принимает с учётом собственной финансовой ситуации.