117 б.п. за 10 торговых дней: что кривая ОФЗ сказала после снижения ставки

117 б.п. за 10 торговых дней: что кривая ОФЗ сказала после снижения ставки ЦБ снизил ставку 19 июня, но рынок ОФЗ отреагировал так, будто радоваться рано. Это важная деталь. Иногда сам факт снижения ставки уже не главный. Гораздо важнее,…

117 б.п. за 10 торговых дней: что кривая ОФЗ сказала после снижения ставки

ЦБ снизил ставку 19 июня, но рынок ОФЗ отреагировал так, будто радоваться рано.

Это важная деталь.

Иногда сам факт снижения ставки уже не главный. Гораздо важнее, как рынок считывает следующий шаг: это начало быстрого смягчения или просто осторожный шаг, после которого высокая ставка останется с нами дольше, чем хотелось бы инвесторам.

С 19 июня по 2 июля кривая ОФЗ показала именно второй сценарий.

Что произошло по G-Curve:

🟢 3-9 месяцев: почти без движения, от -5 до +2 б.п. 🟡 2-5 лет: рост доходностей на 60-106 б.п. 🔴 10-30 лет: рост на 109-113 б.п.

То есть короткий конец почти стоял на месте, а длинный конец резко переоценился вверх по доходности.

Источник: Telegram