Аукционов ОФЗ нет, а длинный конец не растёт. Значит, проблема не в навесе


 
 Вчера разбирали парадокс российского долгового рынка. 
 
 Ключевая ставка снизилась с 21% до 14%. Короткие ОФЗ переоценились. А длинные бумаги остались в минусе. 
 
 Самое очевидное объяснение — Минфин залил…




 Вчера разбирали парадокс российского долгового рынка. 


 Ключевая ставка снизилась с 21% до 14%. Короткие ОФЗ переоценились. А длинные бумаги остались в минусе. 


 Самое очевидное объяснение — Минфин залил рынок новым предложением. 


 Версия логичная. Но сейчас у нас появился почти чистый эксперимент для её проверки. 


 С 20 июля Минфин приостановил аукционы ОФЗ на неопределённый срок. То есть главный источник первичного предложения исчез. 


 Банк России при этом уже снизил ставку до 14%. 


 Но доходности длинного конца по-прежнему держатся в районе 15,5-15,7%. 

Источник: Smart-Lab